در دنیای سرمایه گذاری های جایگزین، چندین استراتژی و تاکتیک وجود دارد که می توانید از آنها استفاده کنید. این استراتژی‌ها اغلب با تاکتیک‌های معمول «خرید و نگه‌داری» که توسط اکثر سرمایه‌گذاران بلندمدت سهام و اوراق قرضه اعمال می‌شود، متفاوت است - و معمولاً پیچیده‌تر هستند.

آربیتراژ یکی از استراتژی‌های سرمایه‌گذاری جایگزین است که می‌تواند به‌طور استثنایی زمانی سودآور باشد که توسط یک سرمایه‌گذار پیچیده اعمال شود. همچنین خطراتی دارد که باید در نظر بگیرید. برای گنجاندن موثر آربیتراژ در استراتژی سرمایه‌گذاری جایگزین، درک تفاوت‌های ظریف و ریسک‌های موجود بسیار مهم است.

در زیر یک نمای کلی از آربیتراژ، شامل نگاهی به سه نوع که باید بدانید آورده شده است: آربیتراژ خالص، آربیتراژ ادغام و آربیتراژ قابل تبدیل.

آربیتراژ چیست؟

آربیتراژ یک استراتژی سرمایه گذاری است که در آن یک سرمایه گذار به طور همزمان یک دارایی را در بازارهای مختلف خرید و فروش می کند تا از اختلاف قیمت استفاده کند و سود ایجاد کند. در حالی که تفاوت قیمت ها معمولاً کوچک و کوتاه مدت است، بازده زمانی که در حجم زیاد ضرب شود می تواند چشمگیر باشد. آربیتراژ معمولاً توسط صندوق های تامینی و سایر سرمایه گذاران ماهر اعمال می شود.

به عبارت دیگر، زمانی که ارزش‌گذاری یک دارایی پایه نظیر کالا، ارز یا سهام، در بازارهای مختلف یکسان نباشد؛ آربیتراژگران با خرید دارایی در حداقل قیمت (بازاری که قیمت آن نسبت به سایرین کمتر است) و فروش سریع آن در سطوح قیمتی بالاتر (بازار موازی که دارایی مذکور قیمت بیشتری دارد)، از وجود این تفاوت قیمتی سود کسب می‌کنند! هم‌چنین آربیتراژ در زمره روش‌های سرمایه گذاری تقریباً بدون ریسک محسوب می‌شود؛ زیرا در صورت امکان فروش دارایی در کمترین زمان ممکن، عملاً ریسک بسیار ناچیزی شامل حال معامله‌گران خواهد بود.

انواع مختلفی از آربیتراژ وجود دارد، از جمله آربیتراژ خالص، آربیتراژ ادغامی و آربیتراژ قابل تبدیل.

انواع آربیتراژ

1. آربیتراژ خالص

آربیتراژ خالص به استراتژی سرمایه گذاری فوق اشاره دارد که در آن یک سرمایه گذار به طور همزمان یک اوراق بهادار را در بازارهای مختلف خرید و فروش می کند تا از اختلاف قیمت استفاده کند. به این ترتیب، اصطلاحات "آبیتراژ" و "آبیتراژ خالص" اغلب به جای یکدیگر استفاده می شوند.

بسیاری از سرمایه گذاری ها را می توان در چندین بازار خرید و فروش کرد. به عنوان مثال، یک شرکت چند ملیتی بزرگ ممکن است سهام خود را در چندین صرافی مانند بورس نیویورک (NYSE) و بورس اوراق بهادار لندن فهرست کند. هر زمان که دارایی در چندین بازار معامله می شود، ممکن است قیمت ها به طور موقت از همگامی خارج شوند. زمانی است که این تفاوت قیمت وجود داشته باشد که آربیتراژ خالص امکان پذیر می شود.

آربیتراژ خالص نیز در مواردی امکان پذیر است که نرخ ارز خارجی منجر به اختلاف قیمت هر چند کوچک شود.

در نهایت، آربیتراژ خالص یک استراتژی است که در آن سرمایه گذار از ناکارآمدی های موجود در بازار استفاده می کند. با پیشرفت تکنولوژی و دیجیتالی شدن فزاینده تجارت، استفاده از این سناریوها دشوارتر شده است، زیرا خطاهای قیمت گذاری اکنون می توانند به سرعت شناسایی و برطرف شوند. این بدان معناست که پتانسیل آربیتراژ خالص به یک اتفاق نادر تبدیل شده است.

2. آربیتراژ ادغام

آربیتراژ ادغام نوعی آربیتراژ مربوط به ادغام نهادها مانند دو تجارت عمومی است. 

به طور کلی، ادغام از دو طرف تشکیل می شود: شرکت خریدار و هدف آن. اگر شرکت مورد نظر یک نهاد سهامی عام باشد، شرکت خریدار باید سهم بالقوه شرکت مذکور را خریداری کند. 

در بیشتر موارد، این مبلغ نسبت به آنچه سهام در زمان معامله اعلام می شود، بیشتر است که منجر به سود برای سهامداران می شود. با عمومی شدن معامله، معامله گرانی که به دنبال سود بردن از معامله هستند، سهام شرکت مورد نظر را خریداری می کنند و آن را به قیمت معامله اعلام شده نزدیک می کنند. 

قیمت شرکت هدف به ندرت با قیمت معامله مطابقت دارد، با این حال، اغلب با تخفیف جزئی معامله می‌کند. این به دلیل خطر شکست یا شکست معامله است. معاملات ممکن است به دلایل مختلفی شکست بخورد، از جمله تغییر شرایط بازار یا امتناع از معامله توسط نهادهای نظارتی.

در ابتدایی‌ترین شکل، آربیتراژ ادغام شامل سرمایه‌گذاری است که سهام شرکت مورد نظر را با قیمت تخفیف‌خورده آن خریداری می‌کند و پس از انجام معامله سود می‌برد. با این حال، اشکال دیگری از آربیتراژ ادغام وجود دارد. سرمایه‌گذاری که معتقد است معامله ممکن است شکست بخورد یا رد شود برای مثال ممکن است سهام کمتر سهم شرکت هدف را انتخاب کند. 

3. آربیتراژ قابل تبدیل

آربیتراژ قابل تبدیل شکلی از آربیتراژ مربوط به اوراق قرضه قابل تبدیل است که اسکناس قابل تبدیل یا بدهی قابل تبدیل نیز نامیده می شود. این نوعی بدهی شرکتی است که به صاحب اوراق، سود پرداخت می کند.

تفاوت اصلی بین اوراق قرضه قابل تبدیل و اوراق قرضه سنتی این است که با اوراق قرضه قابل تبدیل، دارنده اوراق این اختیار را دارد که آن را به سهام شرکت پایه در تاریخ بعدی اغلب با نرخ تخفیف تبدیل کند. شرکت‌ها اوراق قرضه قابل تبدیل منتشر می‌کنند، زیرا انجام این کار به آنها اجازه می‌دهد تا سود کمتری را ارائه دهند. 

سرمایه گذارانی که در آربیتراژ تبدیل پذیر شرکت می کنند به دنبال استفاده از تفاوت بین قیمت تبدیل اوراق قرضه و قیمت فعلی سهام شرکت پایه هستند. این امر معمولاً با در نظر گرفتن موقعیت‌های هم‌زمان - بلند و کوتاه - در اسکناس‌های قابل تبدیل و سهام اساسی شرکت حاصل می‌شود.

اینکه سرمایه گذار چه موقعیت هایی را اتخاذ می کند و نسبت خرید و فروش به این بستگی دارد که آیا سرمایه گذار معتقد است که اوراق قرضه منصفانه قیمت گذاری شده است یا خیر. در مواردی که اوراق قرضه ارزان در نظر گرفته می شود، معمولاً یک موقعیت کوتاه در سهام و یک موقعیت طولانی در اوراق قرضه می گیرند. 

از سوی دیگر، اگر سرمایه گذار معتقد باشد که اوراق قرضه دارای قیمت بیش از حد یا گرانبها است، آنها ممکن است یک موقعیت طولانی در سهام و موقعیت کوتاه روی اوراق قرضه بگیرند.

یک ابزار در زرادخانه سرمایه گذاری جایگزین

آربیتراژ در اشکال مختلف می تواند ابزار موثری برای سرمایه گذارانی باشد که به دنبال بازدهی کم ریسک هستند. از آنجایی که بازدهی اغلب کوچک است، برای درک مزایای آربیتراژ و ایجاد سود کافی برای غلبه بر کارمزد تراکنش، به حجم بالایی نیاز دارد. به همین دلیل، آربیتراژ به طور کلی یک استراتژی نیست که سرمایه گذاران فردی بتوانند برای خود اهرمی استفاده کنند. با این حال، اغلب توسط صندوق های تامینی و سایر سرمایه گذاران نهادی که قادر به حجم بالا هستند، استفاده می شود.

در حالی که کارآمد است، آربیتراژ تنها یک ابزار در میان بسیاری از ابزارهای سرمایه گذاری جایگزین است.